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“医美茅”重启赴港上市,肉毒素续写爱美客造富神话?

2022-06-30 16:51:31 | 来源:3ch新闻网
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孝感市品茶|喝茶约茶|联系方式“医美茅”重启赴港上市,肉毒素续写爱美客造富神话?

  华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者(zhe) 王(wang)瑜 于娜 北京报道  继去年7月,医美龙头企业爱美客首次(ci)冲击港股IPO后,公(gong)司又于近(jin)日披露,已于今(jin)年6月27日向香港联交所重新递交了主板(ban)挂牌上市发行申请。  根据弗若斯特沙利文报(bao)告,未来十年,中(zhong)国医疗美(mei)容市场的(de)增长将占全球市场同期增长(chang)的三分之一(yi)。 火热的医美赛道让爱美客颇受资本市场(chang)关(guan)注,该公(gong)司于2020年9月登陆(lu)A股(gu)创(chuang)业板,发行价为118.27元/股,股价(jia)最高(gao)曾达到840.82元/股,若此次上市成功,爱美客有望成为(wei)首(shou)家“A+H”两地上市的(de)医美企业。  再次递表  此次爱美客重启赴港上市,联席保荐人为高盛、中金、摩根大通。爱美客在招股书中表示,此次港股IPO募资所得,将用于加强(qiang)在中国医疗美容市场(chang)的影(ying)响力;战略(lve)性拓展产品组合,提升产品覆(fu)盖面(mian);持续(xu)提升研发能力,开展海外研发(fa)与合作;提高品牌(pai)知名度;扩大全球市场,并有选(xuan)择地(di)寻求战略合作、投资(zi)和收购机会。  爱美(mei)客相关负责人向(xiang)《华(hua)夏时报》记者表示,赴港上市对公司未来发展意(yi)义重大。通过赴港上市可以为公司搭建国际化的资本平(ping)台,进一步拓宽融资渠道、保证人才引进、技术研发的(de)拓展、促进公(gong)司业绩持续(xu)增长;能让(rang)更多国际市场的投资者看到国内(nei)医美市场的发展,关注公司的进步,有利于公司寻求战略投资机会(hui);能够(gou)在国际上建立研发平台,扩大产品线,也为未(wei)来进入海外(wai)市场奠定基础。  弗若斯(si)特沙利(li)文报告显示,以2021年的销量计,爱美客是中国最大的透明质酸的皮肤填充(chong)剂供应商,市场份额为39.2%;按2021年(nian)的销售额计,爱美客是(shi)中国第二大透明质(zhi)酸(suan)的皮肤填充剂(ji)供应商,市场份额为21.3%,也是国内公司中(zhong)最大的透明质酸的皮肤填充剂供应商,市场份额为58.9%。  目前,爱美客自主研发并商业化了七款医(yi)美产品,包括五款透明质酸的皮肤填充(chong)剂、一款聚左旋乳酸(suan)的皮肤填充剂、一款PPDO面部埋植线产品。其中,透明质酸的皮肤填充剂产品占公司总收入的98%以上。爱美客的七款产品,均获得国家药监(jian)局授(shou)予第三类医疗器械注册证,其(qi)中爱美客于2021年8月推出了濡(ru)白天使产品(pin),是皮肤填充剂产品组合中的最新产品,也是(shi)国产及世界(jie)首(shou)款商业化的含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球皮肤填充剂。  医美(mei)赛道的火热让爱(ai)美客(ke)颇(po)受资本市场关注。该公司于2020年9月登陆A股(gu)创业(ye)板,发行价为118.27元/股,股价最高曾(zeng)达到840.82元/股,截至6月(yue)29日,爱(ai)美客(ke)报(bao)收于578元/股(gu)。  高毛利率堪(kan)比茅台  随着国(guo)内人均可支配收入增加,医美市场规模大幅扩大。根据弗若斯(si)特沙利文报告,2021年中国医美市场规模为人民币1,891亿元,预计到 2026年将达到人(ren)民币3,998亿元,2021年至2026年(nian)的年复合增长率(lv)为16.1%,预计2021年至2030年中国医(yi)疗美容市场的增长占全球市场同期增长的三分(fen)之一。  相(xiang)较于医美手(shou)术,非手术(shu)类医美项(xiang)目因为风险较(jiao)低、创伤更(geng)小、恢复(fu)治愈时间更短、更经济等特(te)点愈(yu)发受到消(xiao)费者及行(xing)业参与者(zhe)的青睐。2017年(nian)至2021年,非手术类的年复(fu)合增长(chang)率为25%,手术类为12%。  作为非手术(shu)类的医美龙头企业,爱美客的营(ying)收和净(jing)利润也水涨(zhang)船高(gao)。2018年(nian)至2021年,公司净(jing)利润增长率分别为49%、148%、43%、117%。公司表示(shi),业绩大增主要是由于皮肤填充剂(ji)产品(pin)(尤其是溶液类注射产品)的(de)销量大幅增加。数(shu)据显示,2018年至2021年(nian),公司溶液(ye)类注射产品的(de)销量分别约为243千支、691千支、1,242千支及2,723千支。 并且(qie),爱美客的毛利率也由2018年的87.2%增至2021年(nian)的(de)93.3%。2021年,爱美客溶液类注射(she)产品(pin)的毛利率为93.4%,凝胶类注射(she)产品的毛利率为94.3%,堪比“茅台”。  业内专家表示,医美行业中游企业较高的毛利率主要来自(zi)于较高的行业壁垒(lei)。由于大多数医美非手(shou)术(shu)类产品被归类为(wei)第三类医疗器械或药品,因此在商(shang)业化前通常需要(yao)进行严格而漫长(chang)的临床试验、产品注册等(deng),甚至可能需要数年时间才能完成,因此能否获批、能否实现商业化等(deng)构成了较高的准入壁垒。  高毛利率下,公司营收过于依赖大单品是未来经营的潜藏风险。以(yi)2021年为例,爱美客(ke)营收的(de)的72.3%来自销售溶(rong)液类注(zhu)射产品(pin),并且公司预(yu)计,未来该产品的销售额(e)将(jiang)一直是公司收入(ru)的重(zhong)要来源。 由于产品集中度过高,一旦出现价格(ge)波动、产(chan)品替代等情(qing)况,都将给营收蒙上风险。  而随着越来越多的竞(jing)争者加入(ru)透明质酸行业,该行(xing)业的产品价格已经开始较大幅度下降。数据显示,透明质酸原材料的平均价格已由2017年的每克人民(min)币210元逐渐降至2021年的每克人民币124元,国内透明质(zhi)酸的皮肤填充(chong)剂(ji)的平均出厂价由2018年的每瓶约人民币1,557元降至(zhi)2021年的每瓶人民币1,111元。 根据弗若斯特沙利文报告,由于中国国内竞争者数量增加、透(tou)明质酸原材(cai)料(liao)的技术改进及成本下(xia)降,基于(yu)透明质酸的皮肤填充剂的平均出厂价在未来预计将(jiang)继续下降。  随着透明质酸市场竞争越发激烈,爱美客开始开拓肉毒素市场。就在去年,爱美客在首次披露赴港(gang)上市公告同时还披露了(le)收购Huons BioPharma的公告(gao),意在开拓肉毒素的中国市场。业(ye)内人(ren)士认为,在同一(yi)天披露两则重要公(gong)告,也有为赴港上市造势之意。目前(qian),爱美客的注射用A型肉毒毒素在研产品处于III期临床试验(yan)阶段。肉毒素市场的准入壁垒高(gao)于透明质酸行业,目前我国市场上(shang)仅有4个(ge)产品获批。  透(tou)明(ming)质酸成就了爱美客这家千亿市值的医美企业,肉毒素能否续写造富神话,助力爱美客成(cheng)为首家A+H两地上市的医美(mei)企业,还待市场验(yan)证。


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